銅需求層面，5、6月份環比增加比較困難，而三季度需求面臨季節性回落，但是供應方面的收縮使得需求轉弱的預期難以體現在價格上，會使得整個產業鏈業務較難展開。

　　需求淡季壓力逐步臨近

　　4月份，跟蹤的實際需求同比增速僅為3.47%，較此前預估增速4.5%有所下調，主要是電力電纜領域銅需求比較弱。而5、6月份，由于電纜銅需求基本上很難有所好轉，5、6月銅需求同比料以低增速為主，而展望三季度需求環比或有所下降。

　　分領域來看，從壓縮機企業的排產數據來看，空調領域需求預估可以維持至7月份，預估5、6月份空調行業需求數據繼續保持高的增加。

　　而電力電纜領域，根據對國家電網的跟蹤，2017年國家電網的重點工作是，“西縱”“中縱”工程，特高壓仍然是工作的重點。此外再上促進新能源發展、調峰改造，抽水蓄能電站、電力終端消費替代（煤改電、油改電、氣改電）；電力電纜領域很難還有其它銅需求。

　　整體上，銅兩大需求領域電力和空調當前的需求仍然處于季節性支撐之下，但是隨著三季度即將到來，季節性回落預期開始升溫。

　　銅礦供應展望提供支撐

　　2017年至2020年，十大銅精礦企業目前只有嘉能可2018年因非洲礦山復產而增加銅礦供給。但是由于總量僅20萬噸，而其他礦商沒有增產項目，在依然降低成本的努力下，資本支出受限，因此十大銅精礦企業產量總體展望是下降的。而十大銅精礦企業之外，2017年其他礦山的增產總量降低至20.8萬噸左右。而2018年的增量提升至18.5萬噸，但整體上是銅礦山增量不及預期?？傮w上來看，2017年銅礦的增量主要依賴此前投產的礦山達產，以及此前關閉的礦山可能復產，2017年銅礦增長動力微弱。而2018~2020年之間，幾乎無大型礦山新增產能投產。

　　從遠期展望來看，十大銅精礦企業遠期投產大約80萬噸產能，十大銅企之外，遠期預期供應在75萬噸左右，這些礦山投產幾乎要至2020~2025年。

　　由于銅供應主要取決于銅精礦的***，而銅精礦預估已經很難有效地形成增量，2017年開始，銅精礦供應同比增速將比較低，只要全球銅需求以溫和的速度（2%~3%）增長，這樣持續下去，銅供應很快就會出現緊張格局。

　　銅行業黎明前黑暗仍未結束

　　從全球范圍內來看，銅需求潛在的爆發點主要是電動汽車、中國配電網改造、美國基建等，但是這些增長或比較遙遠，或不是很牢靠，因此需求領域缺乏可靠的爆發點。而供應領域，雖然預估的銅礦山增量有限，但是一旦價格較好，潛在的礦山投資額會比較大，這將***銅價格的表現。